Augusta : pertes de SRI, taux de change dinar algérien et conséquences

Ce qui s’est passé

Dans son rapport 2025, Sonatrach indique que la filiale SRI a déclaré un chiffre d’affaires de 601 463 millions de dinars contre 848 799 millions en 2024, soit un recul de 247,3 milliards de dinars (29,1 %). Converti avec les parités indiquées dans le rapport (134,0448 dinars pour 1 dollar en 2024 et 131,5984 en 2025), le chiffre d’affaires de la filiale descend d’environ 6,3 à 4,6 milliards de dollars, une perte proche de 1,8 milliard de dollars et un repli de 27,8 %.

Le rapport signale des arrêts industriels : un arrêt général progressif à cheval sur janvier-février 2025, avec livraison de brut presque interrompue en mars, puis une remise en route étalée jusqu’en mai après un incendie sur une unité au redémarrage. Un second arrêt, plus limité, a été programmé fin septembre à fin octobre et devait affecter notamment la production de bitume et certaines cargaisons à l’export.

Contexte et comment on en est arrivé là

Les comptes de SRI sont établis en euros et convertis en dinars au cours moyen de l’exercice, ce qui signifie que la variation en euros peut s’écarter de celle observée en dinars lorsque les parités changent. Le rapport ne publie pas la variation en euros pour la filiale, ni les volumes traités ou la marge de raffinage qui expliqueraient précisément l’écart avec la baisse des cours du pétrole.

Le groupe Sonatrach a enregistré une baisse consolidée moins marquée : son chiffre d’affaires consolidé est passé de 8 641,7 à 7 382,6 milliards de dinars (une baisse de 15 %). Le prix moyen du pétrole retenu par le rapport est passé de 81,97 à 69,37 dollars le baril (baisse de 15 %), mais la contraction d’Augusta dépasse nettement cette baisse, ce qui renvoie aux arrêts et aux effets de change.

Les chiffres et le taux de change dinar algérien

Quelques chiffres du rapport donnent un éclairage complémentaire : les créances clients brutes de SRI ont reculé de 21,5 % à 29,5 milliards de dinars, les impôts et taxes ont été multipliés par 3,6 à 8,1 milliards, et les charges financières ont augmenté de 10 % à 4,2 milliards de dinars. Le résultat net consolidé part du groupe est indiqué à 715,6 milliards de dinars en 2025 contre 964,7 en 2024.

Pour les lecteurs qui suivent le cours des monnaies, les taux pratiqués aujourd’hui sont très différents selon le marché : selon les données EXDZ, le cours de l’euro en Algérie sur le marché parallèle est autour de 274,83 DZD (achat) / 276,83 DZD (vente), tandis que le taux officiel d’achat de l’euro est 152,05 DZD. Pour le dollar, le marché parallèle affiche 240,33 DZD (achat) / 243,33 DZD (vente) et le cours officiel d’achat est 136,25 DZD — ces écarts montrent pourquoi la conversion comptable et les taux de marché peuvent produire des images différentes du même phénomène.

Ce que cela signifie pour les ménages

Sur le court terme, la baisse de l’activité d’Augusta liée aux arrêts a touché des productions particulières : la raffinerie expédie vers l’Algérie environ 500 000 tonnes de bitume par an, et le rapport signale que des arrêts pouvaient affecter la production de bitume et des cargaisons à l’export. Cela peut peser sur l’approvisionnement en bitume utilisé dans les travaux publics; les détails sur un impact direct sur les prix à la pompe ou l’électricité ne sont pas fournis dans le rapport.

Pour le pouvoir d’achat, l’effet se joue plutôt via l’offre de produits raffinés et, indirectement, via la comptabilisation des recettes et des marges dans les comptes du groupe. Si le rapport n’indique pas d’effet immédiat sur les prix domestiques, les ménages devront surveiller l’évolution des disponibilités de bitume et les communications ultérieures des autorités ou de Sonatrach.

Ce que cela signifie pour la diaspora et les entreprises

Pour les entreprises algériennes utilisatrices de bitume ou importatrices de produits raffinés, les arrêts et la réduction des exportations depuis la Sicile peuvent compliquer les approvisionnements ou modifier les calendriers de livraison, notamment vers la Libye et la Tunisie, cités par le rapport. Les exportations siciliennes ont fortement reculé en 2025, selon un rapport régional de la Banque d’Italie présenté à Syracuse.

La diaspora qui suit le dinar (dinar algérien aujourd’hui) et qui transfère des fonds doit garder en tête la différence entre les taux officiels et parallèles. Les conversions comptables réalisées par Sonatrach montrent que les taux retenus pour la consolidation peuvent être très différents des taux de marché utilisés par les particuliers ou les bureaux de change.

Ce qui reste inconnu

Le rapport ne ventile pas la baisse d’Augusta entre volumes traités et marges de raffinage : il ne publie ni les volumes de brut traités par SRI ni sa marge de raffinage, ce qui empêche d’attribuer précisément la part de la baisse aux arrêts opérationnels, aux prix des produits ou à des effets de change.

Le résultat net de la filiale n’est pas présenté séparément dans la liste des entités qui composent le résultat net part du groupe, et le rapport n’explique pas la hausse des impôts et taxes ni l’origine détaillée de l’augmentation des charges financières pour SRI. Ces éléments sont donc à clarifier pour mesurer l’impact réel sur la rentabilité.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

Suivre les communications de Sonatrach et de SRI sur la reprise d’activité et la publication des comptes détaillés de la filiale : des chiffres de volumes traités et de marge de raffinage permettraient de mieux comprendre l’écart avec la baisse du prix du pétrole. De même, les rapports ultérieurs de la Banque d’Italie et les données d’exportation siciliennes compléteront le tableau.

Sur les marchés de change et pour ceux qui suivent le cours de l’euro en Algérie, il faudra surveiller l’évolution des taux officiels et parallèles (dinar algérien aujourd’hui) et toute décision réglementaire qui affecterait la conversion des comptes en devises. Enfin, pour les secteurs utilisateurs de bitume, vérifier les annonces sur les cargaisons et la disponibilité directe auprès des fournisseurs reste essentiel.

Questions et réponses